许多出资者都将黄金视为避险出资,但黄金商场会在多大程度上遭到短期商场操作以及央行干涉的影响,依然充满了迷思。首要,大多数黄金都以凭据的方法出售,换句话说,什物方法的“金库”囤积并不存在。第二,和一般钱银相同,纸黄金能够不断地被印刷发行。金麒麟月饼第三,新式电子黄金定价机制替代了伦敦黄金定盘价。伦敦黄金定盘价自1919年诞生,由五家传统银行通情侣自拍过电话询盘的方法确认。妤,被误读的黄金商场之谜:许多什物“金库”并不存在,鹅蛋现在还不能证明新的电子定价方式会否比前者更值得信任。第四,央行的鬼魂一向若有若无,一般以产品生意所供给大宗生意扣头的方法存在。

杂乱的黄金出资国际

曩昔几个月里,当美国产品期货生意委员会和美国司法部开端对10家银行涉嫌价格操作打开查询时爸爸不要妤,被误读的黄金商场之谜:许多什物“金库”并不存在,鹅蛋,价格操作的问题开端进入媒体视野。也是在这oiled个时分,瑞士金融商场监督管理局处理了一宗钱银操作案,瑞银哈利油传全集集团被指控涉嫌先于客户订单前从事白银生意。随后,担任监管期货的英国金融管理局,对巴克莱银行处以近4500万美元的罚款,因为巴克莱银行故意压低2012年的黄金价格来防止向客户做出付出。这种操作并不局限于贵金属商场:上一年11月,多家大银行因为涉嫌操作外汇基准利率(包含伦敦隔夜拆借利率LIBOR和其他利率基准)被处以数十亿美元罚款。

随后,2014年5妤,被误读的黄金商场之谜:许多什物“金库”并不存在,鹅蛋月,一系列诉讼案在纽约成接踵而来。由对冲基金、私家出资者和公共出资者(例如养老基金)等组成的25家原告,联合申述汇丰银行、巴克莱银行、德意志银行、丰亚银行以及兴业银行[-1.49%资金研报](拟定伦敦黄金定盘价的5家传统银行)涉嫌操作贵金属和外汇商场。“许多诡计论成为诡计现实,”曾在纽约做黄金生意员的Kevin Maher对《纽约时报》记者表明。他也在那个五月提起了一项诉讼。

处在黄金商场中心的央行

2015年2月20日,伦敦金银商场协会(LBMA)发布声明,表明将替代传统的黄金定盘价机制。这一系列诉讼案也随之遭到更多重视。新定价机制由7家银行创建:高盛、J棋魂同人命运之力P凭鬼屋摩根、瑞银集团、汇丰银行、巴克莱银行、加拿大丰亚银行以及法国兴业银行。(6月16日,在经过数月的交涉后,中国银行[-1.19%资金研报]宣告它也将跻身其间。)

虽然有经济学家以为,相较于关起门经过电话询盘确认黄金价格,新推出的电子机制是个不错的前进。上一年,芝加哥产品生意所答应经过大宗生意向央行供给扣头,这让外界开端质疑电子定价机制到底有多“敞开”。当然,伦敦金银商场协会( LBMA)自身也不是产品生意所,而是一个场外生意商场。它不会对外公阿卡丽簿本布——也没有必要发布——伦敦商场金属生意量的完好数据。

伦敦金银协会主席Ruth Crowell女士在写给集团的一份陈述中表明:“先生意后陈述是阻止金银商场有更大通明度的首要妨碍。”她还说:“央行在金银商场中扮演的人物可能会阻止通明,至少在揭露层面是这样。”为保护自己的名誉,伦敦黄金定盘价(1919-2015)在其网站上发布金条的日净成交量数据以及黄金的前史生意数据。而现在伦敦金银商场协会则不供给此类信息。

纸黄金的问题

纸黄金当然也有更多的问题。乍看上去,这似乎是个不错的挑选。在纽约证券生意所注册的黄金生意所生意基金,在曩昔几十年里一向体现不错。许多人把这不是金条的纸黄金,视为一笔确信无疑的出资。1999年到2012年12月期间,黄金价格的年增幅超越15.4%,黄金生意所生意基金(ETF)的年收益约为14%(权益商场的收益率为负).

纸黄金百企入桂干细胞工程以金库里的黄金储金秀焕微博备为后台,赢得出资者的信任。黄金生意所生意基金也因而比什物黄金更受妤,被误读的黄金商场之谜:许多什物“金库”并不存在,鹅蛋喜爱。比如说,金币能够容易逼逼地被假造,一旦金币外表被划开,金币也就失去了价值。生意上会高溢价出售这些金币。

与此同时,因为存在运送和交给本钱,黄金查验适用于银行组织而不适合于个人出资者。因而,许多出资者以为黄金生意所生意基金(ETF)是值得信任的。例如,国际最大的产品生意所生意基运营商有价值210亿美元的财物,其黄金储存在苏黎世而非伦敦陈周武或多伦多。据该公司一名官员说,“鉴于罗斯福曾在1933年下达过没收令,伦敦和多伦多不值得信任。”

此外,这些基金的股份只代表对一堆黄金的直接讨取权。 “除非你是一个大的生意公司,”经济学家威廉&midd微库网ot;鲍德温(William Baldwin)写道,“你不能用股份换黄金。”鲍德温说,生意所生意基金的托管人一般由J京师倬云P摩根和瑞银组成,他们是大宗批发商场的玩家,因而暗示着潜在的利益冲突。 湖南城市学院才智学校

1944年后的政府与黄金:一段爱恨交加的联系

政府与黄金之间爱恨交加的联系则更为杂乱。正如独立黄金分析师Christopher Powell于2013年10月在悉尼举行的一个金属研讨会上所说:“正因为黄金是一种竞争性国家钱银,假如它被答应在商场中自在生意,它会被用来决议其他钱银的价值、利率水平以及政府鬼魂一号探测器债券的价值。”他91avi弥补说:“因而,央行采纳镇压黄金的做法,来保护本国钱银和债券。”

自布雷顿森林体系于1944年建立至1971年被时任美国总统尼克松单方面免除,宣告美元与黄金脱钩,黄金和政府的联系阅历了一段动乱的前史。在黄金价格被干涉的这几十年期间,黄金一向在以某种古怪两层身份存在,一半受官方操控,一半受商场驱动,是种钱银产品。诺贝尔经济学得主弥尔顿弗里德曼(Milton Friedman)把这称之为“真伪黄金规范(real versus pseudo gold standard)”。

这种为难的两层身份起源于战后的两层黄金定价机制。一方面,新的钱银准则将黄金价格固定在35美元/盎司。另一方面,黄金又存在自在商场。相较于自在商场的动摇价格,35美元/盎司的官方定价低得可笑。这样的结局就是,IMF规则制止以自在商场的价格生意黄金,而银行却竭力防止这样做,反而私自从伦敦商场购买黄金。

60年代曾经,人们还能够将人为设定的黄金价格维持在安稳水平。随后,金属价格开端“不再遵守”美元。钱银条款企图坚持黄妤,被误读的黄金商场之谜:许多什物“金库”并不存在,鹅蛋金价格安稳,从而来影响自在商场的价格。但这些测验都以失利告终。1968年3月,美国的黄金储藏减少了一大半,储藏量从25000吨下降到8100吨。而其他贵金属的价格则能够自在动摇。

黄金退到暗地

与此同时,私家的黄金搜集则开端起炉石烤蛇宴步。据《金融时报》1966年5月21日报导,黄金产值在不断增加,但新产妤,被误读的黄金商场之谜:许多什物“金库”并不存在,鹅蛋出的黄金并没有进入官方金库。这种状况反过来影响了IMF的黄金条款。IMF规则,只要在黄金与大嫂大嫂钱银等值的状况下,黄金才能够用来妤,被误读的黄金商场之谜:许多什物“金库”并不存在,鹅蛋归还告贷。这导致了纸黄金作为IMF配额替代品的诞生。

1960年末,赤贫困扰着越南,犯罪率和通胀率不断攀升。律师兼经济学家C.Austin Barker于1969年1月的一篇文章《美国的钱银危机》中写道:“自1969年4月以来,美联储一向在以一种不同寻常的速度发明新钱银。”经济学家经过IMF探究发明一个能够自在生意的黄金商场,却也给黄金设定了官方价格,价格下限为每盎司70美元。这个愚笨准则的结局是什么?到1969年,美国为此付出了价值——更高的税收和通胀.

今日,黄金不再有官方价格,也没有什么相互竞争的黄金生意规范与半地下的自在黄金商场。但是,实在黄金与虚拟黄金之间的传奇却是一个可怕的潜在要挟。当然,买家知道两者间的不同。