摘要
【PTA多头势不可挡 空方或“转战”远月合约!】现在PTA下流聚酯环节体现杰出,库存压力开释,出产稳步上升,短期利好期价,但很多新产能投产预期鄙人半年拉开序幕,PTA较好的赢利将不复存在,利空威力较大,但首要在远月合约上体现。(期货日报)

  现在PTA下流聚酯环节体现杰出,库存压力开释,出产稳步上升,短期利好期价,但很多新产能投产预期鄙人半年拉开序幕,PTA较好的赢利将不复存在,利空威力较大,但首要在远月合约上体现。

  近期,郑州PTA期货主力1909合约从5200元/吨一线反弹,接连上穿20日、40日均线,成功站上60日均线,1909合约单日成交更是一度到达570万手。笔者以为,尽管设备会集检修、下流编织抄底质料、原油反弹等多重利好要素共振导致PTA快速反弹,但从长线看本钱面和供需面的压力较大,首要体现在远月合约。

  设备检修利多影响时刻短

  由于PTA价格持续跌落,现货加工费也被紧缩至1000元/吨左右,1909合约的盘面加工费更是在700元/吨的年内偏低水平,6月国内多套PTA设备不谋而合因故检修,并且方案泊车2—3天,尽管部分设备未能按方案在3天内重启,但大部分在6月下旬完结复产。因而,6月中旬的设备检修引发了时刻短的货源严重,一起推高了PTA加工费,而高加工费影响企业活跃复产。6月下旬,跟着检修设备重启,商场供应显着康复,设备检修的利多不复存在,能够说这轮会集检修利多影响时刻短,不具有持续推涨PTA价格的动力。

  本年仍旧为PTA设备投产的小年,上半年只要四川能投100万吨设备完结新投,但该设备6月初因故泊车,至今没有完结重启,所以尽管5月底投产,但一向没有对商场的供应带来显着增量。近期,商场传出新凤鸣250万吨设备在9月投产的音讯,尽管与该设备的原方案投产时刻共同,但仍旧超出商场预期,由于从历史上看PTA设备的投产往往会因故推延,但本年恒力石化PX设备的顺畅投产让商场对新设备投产有了新知道,对新凤鸣PTA设备以及年末方案投产的恒力四期都有所等待。

  全体来看,很多新产能投产预期鄙人半年拉开序幕,PTA较好的赢利将不复存在,利空威力较大,但首要在远月合约上体现。从近期盘面体现来看,近月合约显着强于远月合约,11月之后的合约反弹乏力,这也体现了未来新产能投产的利空。

  下流涤丝库存开端搬运

  5月底至6月中上旬,因涤丝价格跌至近3年的低位水平,编织企业入市抄底,连续收购了很多质料,聚酯厂的产品库存敏捷搬运到下流编织厂,聚酯厂的产品库存降至近几年同期的低位水平,赢利也有了显着好转。因而,聚酯职业的设备负荷水平从低位上升,对质料的耗费有所增加,短期直接利好PTA。下流编织厂备货了很多质料后,织机的负荷也有所提高,但消费端的利好能否连续,关键在于编织厂的产品是进入了下流纺织服装环节然后流向顾客,仍是转化为库存堆放在编织厂的库房中。现在商场的反映是终端订单状况不达观,但该利空需求跟着时刻推移,下流库存逐步积压,才干逐步向上传递,对质料商场构成限制。

  从终端纺织服装的零售状况看,本年前5个月的零售显着低于前几年同期水平,能够以为国内消费端不景气。出口数据闪现,5月的纺织品出口额同比小幅增加3.55%,服装类出口额同比下滑1.09%,相同体现低迷。近期不扫除部分抢出口的订单呈现,这将对上游质料构成直接利好,但能否消化如此很多的编织厂质料备货,还有待进一步调查。

  后市展望

  现在PTA的下流聚酯环节体现十分健康,库存压力完全开释,出产稳步上升,对PTA的耗费有所增加,短期利好期价,外加微观面和原油反弹的提振,PTA多头力气较强。不过,PTA加工费到达了1700元/吨高位,设备出产活跃性较高,部分设备的检修方案或许再度撤销,7月上旬福海创450万吨设备检修或令商场供应暂时偏紧,但中下旬设备重启后,过剩压力会再度闪现。全体来看,7月PTA供应全体过剩。

  此外,消费端能否持续利好质料,关键在于涤丝库存是搬运到编织厂以坯布状况存在仍是被下流消化。一起,几套PX新产能投产在即,本钱端对PTA仍旧呈偏弱影响,而新产能有在四季度投产的预期,所以供应压力首要体现在远月合约上。(作者单位:国投安信期货)

(文章来历:期货日报)

(责任编辑:DF318)

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