周之云|中大期货研讨院微观金融组组长

担任微观、股指、国债的研讨工作。英国杜伦大学金融学硕士,具有8年投研阅历,包含股票、债券、产品期货的研讨与出资。曾担任券商出资参谋、期货公司出资司理、私募公司投研担任人。现为中金所国债期货优异讲师,期权讲师。曾参加编写《期货出资剖析》教材,屡次受期货日报记者的采访和约稿。拿手微观研讨与大类财物装备,对经济根本面有着较为深入的了解。

今日,CPI、PPI数据一同发布,数据锐眼的记者就影响二者的走势的要素,CPI、PPI数据对商场的影响,以及后市期货商场的买卖时机等问题,采访了中大期货研讨院微观金融组组长周之云。

数据锐眼:CPI、PPI数据出炉后是否契合预期?影响CPI和PPI的要素有哪些?这次数据有哪些亮点?对商场有何影响? 

周之云:统计局今日发布的通胀数据显现:7月CPI同比上涨2.8%,较上月略升0.1个百分点,略高于商场预期的2.7%;PPI同比-0.3%,较上月回落0.3个百分点,同比跌幅高于商场预期-0.1%。

首先从CPI来看,食物价格拉高CPI,首要分项几乎是全面上涨。7月CPI食物项同比增速9.1%,涨幅较上月(8.3%)扩展近0.8个百分点。其间,非洲猪瘟导致猪肉供应削减,猪肉价格同比涨幅扩展近6个百分点至27%,蛋类价格同比涨幅扩展近4.3个百分点至10.5%,但一同夏日生果供应增多,鲜果价格跌落,鲜果价格同比涨幅有所回落,其他分项如油脂、牛肉、羊肉、水产品、鲜菜价格有不同程度涨幅,只要粮食与奶制品价格同比增速与上月相等。

此外,油价连累工业消费品价格,服务项价格增速相等。消费品包含食物与工业消费品,7月消费品同比增速有所上升(本月3.4%,上月3.2%),但考虑到食物价格涨幅扩展较为显着,工业消费品价格同比增速很或许回落。分项来看,车用燃料及配件同比增速跌幅扩展5.6个百分点(本月-9%,上月-6.5%),跟7月油价下调相印证。穿着与家庭耐用消费品增速根本相等,其他分项互有涨跌但起伏不大。CPI服务项同比增速1.8%,与上月相等。

再来看PPI方面,PPI同比转负,原油产业链连累显着。环比价格体现上,生产资料下降而生活资料相等;分工作来看,世界油价跌落导致油气挖掘、煤炭采选和燃料加工跌幅扩展,黑色金属和有色金属由降转涨,化学原料制品、非金属矿藏制品降幅收窄。

全体来看,7月CPI略超预期,年内上行危险尚不能彻底扫除。8月以来鲜果价格继续回落,猪肉价格继续上涨,蔬菜价格小幅上升,考虑到上一年食物价格基数较高,咱们估计8月CPI同比或回落至2.6%。现在商场对下半年CPI走势的共同预期是前低后高的U型走势,拐点或许出现在10月前后。7月CPI增速反弹,尽管起伏不大,但仍超越预期,并且反映出年内CPI上行危险尚不能彻底扫除。从方针层面看,7月30日政治局经济工作会议提出要“坚持物价根本安稳”,显现CPI上行尽管首要源于供应端,但对方针挑选仍有必定影响。别的,前期农业乡村部屡次提示,下半年猪肉价格上涨压力依然较大,依照能繁母猪的存栏大幅下滑的数据来看,下半年猪价有望继续上行,年底CPI仍有较大概率超越现在水平。总的来看,咱们以为通胀虽整体可控但仍不扫除必定的上行危险。

数据锐眼:这些数据对大宗产品买卖有哪些学习效果?对现在的期货商场有没有确定性的买卖时机?

周之云:关于大宗产品的影响来看,咱们以为,通胀略超预期的布景下,农产品板块有上涨的时机,叠加农产品自身的根本面,豆类油脂走势较强;跟着政治局会议定调下半年房住不炒,估计相关工业品的价格会继续走弱,特别是黑色种类正面临着中期拐点;此外,全球经济受买卖冲突影响,油价未来易下难上,带动PPI呈下滑趋势。

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